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【资讯】高盛到年底难以再有作为做空新兴市场股市

发布时间:2020-10-17 01:06:49 阅读: 来源:挖掘机滤芯厂家

高盛:到年底难以再有作为 做空新兴市场股市

尽管中国也位列“较安全”新兴市场国家,但是考虑到以往新兴市场盘整时期其低迷表现,以及我们对三中全会改革力度的低预期,我们依然不建议做多中国。

【分析逻辑】  1。美国10年期国债收益率是新兴市场股市和汇率的重要影响因素,两者之间存在显著负相关性。尽管相关性并不代表必然因果联系,但自QE开始后,投资者十分关注美债收益率变化。联储9月份偏鸽派的态度导致国债收益率从3%下跌到2.6%,然而由于美国经济数据的大幅好转,我们预测四季度利率将上涨至2.8%。这意味着“No Taper”带给新兴市场的溢出效应即将结束。(东方财富网按:韦伯字典对“taper”的释义是:“朝一端变得越来越小。”股票和债券市场的投资者,还有电视评论员,经常使用“tapering”来指代美联储削减其月度购债计划。)  【图片】QE及10年期美债收益率对新兴市场外汇和股市走势有重要作用  2。从基本面情况看,2014年开局新兴市场股市领先发达市场股市的可能性很小。我们预测新兴市场四季度GDP增速将从三季度的5.2%下降至5.1%,中国四季度GDP增速降低将会是拖累新兴市场GDP增速的最大威胁。而发达市场GDP增速将从1.3%上升至1.8%。我们预期MSCI新兴市场指数未来或横盘震荡,而MSCI发达市场指数有望持续上涨。  3。根据市场走势判断,新兴市场股市在8月份后开始一波强劲反弹,9月“No Taper”消息继续为新兴市场股市注入兴奋剂,目前新兴市场的小幅回调很可能是中期横盘的开始。  【图片】新兴市场8月以来的反弹在三年落后的大趋势中微不足道,中期横盘拉开序幕  策略含义:  1。远离“危险”的新兴市场国家,衡量“危险”程度的有三个指标:经常账户状况、信贷增速和利率变动。根据以上指标,“危险”国家包括:土耳其、泰国、印尼、巴西。这些市场在9月份到10月初的“No Taper”惊喜中已经透支了股市红利,到年底难以再有作为。  【图片】新兴市场国家“危险”阵营划分  2。我们重新调整对印度的观点。尽管印度过去一直徘徊在“危险”国家边缘,但其信贷增速已经得到控制,经常账户也初步改善,另外国内政局稳定,因此,我们对印度股市观点由减持改为中性。  3。做空整体新兴市场股市指数,做多发达市场股市,在新兴市场内部做多台湾、韩国和墨西哥。根据过去市场走势,台湾和墨西哥持续表现抢眼。由于韩国对美国利率敏感性低,汇率稳定,出口受益于发达国家经济复苏,我们建议做多韩国股市。尽管中国也位列“较安全”新兴市场国家,但是考虑到以往新兴市场盘整时期其低迷表现,以及我们对三中全会改革力度的低预期,我们依然不建议做多中国。  推荐阅读>>>中金:明年A股有望估值修复 对投资A股转乐观

女股神:已部署做空港股 A股最快2015年迎大牛市  据媒体报道,三中全会昨日闭幕,沪、深股市高收,但港股观望气氛浓厚,全日收跌168点,失守23,000点关,收报22,901点,港股总成交仅498亿元。被喻为“中国女股神”的西京投资主席刘央预期,港股年底将出现调整,恒指下跌10%不足为奇,旗下基金更已沽空恒指,她看好内地A股于2015至2016年将进入大牛市。  恒指跌168 失守23000  昨日日间虽未见三中全会利好消息传出,资金抢在综合改革方案正式出台前,流入金融、地产、医药、酿酒等板块,并带动A股连续第二个交易日报升。沪综指全日涨0.82%,收报2,126点;深成指升1.35%,报8,279点,两市总成交反弹至1,455亿元人民币。  不过,港股昨日走势转静,早段一度跌过212点,收市未能守稳23,000点,收报22,901点,跌168点。  刘央指出,虽然港股市盈率相较其他国家指数低,惟恒指估值已达合理水平,且港股已有一段时间未有调整,港股于现时高位有隐忧,因此港股年底前将调整一成“一点都不奇怪”,旗下一个基金更已沽空恒指。  对于最近的“减持疑云”,她指不过是战略调整,强调是客户资产内部的转仓活动,并不是减持,认为随着市场波动调整投资策略是十分正常。  她非常看好A股,指过去五年中国股市比世界跑输约37%,差距太大,目前正等待A股大牛市的来临。上一次A股大牛市是2006至2007年,估计一2015年至2016年A股将迎来新一轮大牛市。她看好新能源、农业、医疗保健及互联网板块。  一向性格爽直的刘央坦言最大兴趣是赚钱,乐见市场波动,认为能够在大市中屹立不倒是她的工作一部分,认为投资是长线,投资者要有耐性,不要轻易受市场消息所动摇!  中金撑A股明年乐观  中金发表唱好A股的策略报告,指A股在经历近四年弱市后,明年走势变得乐观,预计沪综指有望实现约20%的年度收益。在年底低迷的市场中,建议投资者逐渐布局三类行业,包括地产板块及地产产业链上的建材、钢铁;大众消费品行业,以及金融中的券商和保险股。  对于三中全会宣布将会全面深化改革,尚乘财富策划证券业务部总经理邓声兴表示,这意味内地未来几年将以改革开放及市场化为大原则,尤其加大建设自贸区及网络银行引入民企资本等,都会带来新投资机遇,恒指或会上试23,200点。  三中全会改革只有方向,具体细节有待公布,港股ADR表现牛皮偏软,中移(00941)跌0.13元,报80.32元;汇控(00005)则升0.275元,报86.275元。按比例相当恒指跌13点。  各界对中港股前景看法  西京刘央:港股于现时高位有隐忧,年底前将调整一成一点都不奇怪,旗下一个基金更已沽空恒指,估计一五年至一六年A股将迎来新一轮大牛市。  中金:A股经历近四年的疲弱市场后,明年走势变得乐观,预计沪综指有望实现约20%的年度收益。  德盛安联:中港股股值仍维持在低水平,随着内地金融多项改革逐步落实,内银股派息率最快于两年后趋降。  尚乘财富邓声兴:三中全会宣布将会全面深化改革,尤其加大建设自贸区及网络银行引入民企资本等,都会带来新投资机遇。(凤凰网)

改革影响A股:从充分预期到细水长流  周二,十八届三中全会闭幕。A股市场一改近一个月的持续阴跌走势,走出了探底回升的两连阳,市场初露走稳意味。万众瞩目的改革纲领性文件出炉,市场亟待改革引领方向。  改革预期影响:  大干快上后风险释放  今年以来,虽然上证指数表现不佳,但作为新兴产业和技术创新代表的创业板走势凌厉,创业板指数年内最大升幅接近100%,核心上涨动力在于市场对于我国经济领域改革和创新转型的期盼。  但在十八届三中全会之前一个多月,市场出现了大幅下挫,四大指数无一幸免。上证指数从2270.27点最大下跌到2093.20点,跌幅7.8%;创业板指数从1423.96点最大下跌到1191.18点,跌幅16.3%;深证综指和中小板指数最大跌幅均超过10%。这很大程度源于前期借改革预期“大干快上”和会议临近时对预期落空的担忧,令获利盘快速涌出。  8月份以后,在改革预期推动下,市场急功近利心态浓厚,相关改革政策的受益板块持续快速上攻,有过度反映之嫌。像上海自贸、土地流转等板块,政策刚一出台,便受到了市场的热烈追捧,产生了持续的爆发性行情 ,多只个股上演连续涨停神话。如外高桥连续拉升11个一字涨停板,股价在一个月时间上涨近4倍;海南橡胶从8月末的4.72元上涨到10月中的10.73元,涨幅达127%。  改革落实影响:  润物无声细水长流  我国改革已进入深水区,改革形势错综复杂、利益格局盘根错节,改革措施的落实推进和效果显现将是一个逐步的、长期的乃至艰难的过程。我们认为,资本市场对于改革的美好憧憬和热烈期待,将会趋于理性和现实。那些借助改革爆炒起来且脱离业绩基本面的个股,将面临股价的长期回归过程;同时,另一部分在改革中业绩稳步成长估值适中的公司,其股价将在市场上持续表现。  就改革对市场的整体影响而言,将从此前的激情澎湃阶段进入润物无声的验证阶段。当前,既不必一谈改革就激动乐观,因为今年以来这种乐观的冲动已经有了较充足的释放;另一方面,也不必因为改革的复杂性和艰巨性而过于悲观,盲目大肆唱空做空的风险不容小觑。此时,投资者更应该关注的是,深度挖掘受益改革、估值相对合理、业绩改善或持续向好的行业和公司。  聚焦改革领域  催生市场热点  从大盘看,市场已显露出企稳信号。上证指数在10月29日和11月11日两次探低到2090点附近,日线图上已形成双针探底形态,未来大幅偏离这一位置的可能性不大。创业板指数11月11日最低下探至1191.18点,周线图BOLL通道仍处于上升趋势,其中轨大致在1200点附近,给其提供较强支撑。  随着十八届三中全会改革纲领性文件的发布,未来从中央到省部委将进一步推进和落实相关领域的改革。这些改革措施,将会继续牵动市场的神经,投资者应密切关注政策和市场的变化,寻找改革中可能持续受益成长的公司。  周二,医疗器械、养老概念、婴童概念、民营医院领涨市场,板块涨幅均超过2%,这些概念均和健康服务相关。十八大报告中已经明确提出,要加快改革户籍制度,有序推进农业转移人口市民化。由此将使得数亿务工农民享有和城市居民同等的教育、医疗、社会保障等公共服务。国务院10月份公布的《关于促进健康服务业发展的若干意见》提出,到2020年,基本建立覆盖全生命周期的健康服务业体系,健康服务业总规模达到8万亿元以上。除健康服务业外,金融领域和油气资源开放带来的民营银行以及油气能源等概念,也值得关注。(证券时报)

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